最近香港發行40億美元債券，萬眾驚奇，中國為何透過香港發行美元債券？原因眾說紛紜。結論後果遠遠超乎意料，導致全球資本迅速瘋狂認購，達致一千一百八十二億，認購超額29倍。為何全球瘋狂搶購由中國發行之美元債券？而同期美國自己發行之美債只有倍2.5至2.7倍認購，遠遠低於中國發行之美元債券。無怪有笑談曰：難道美國發行之美元債券並非真實之美元？而中國發行之美債始是真實之美元債券。答案非常簡單，無非人類之「信任」問題。在乎全球之經濟淪為動蕩不安之內須尋求一個『安全港』之所，看來香港已被選中委以重任，肩負『安全港』之都，給全求金融界帶來安靖。也許此乃中國之精心設計，在金融和貨幣上擺脫第二次世界大戰之後，美國長久以來控制金融貨幣之霸權。香港作為國際金融中心，各國都樂意在香港發行各種債券，而其他國家也會認購。至於中國財政部在香港發行美元債券，而各國立刻使用其手上之美元採。那邊廂，中國在獲得此批美元可以有大量美元去支付債項及各類支出，甚至『一帶一路』之開支，以及幫助其他弱國用美元幫其償還美國掠奪性之債項可能。
論到中國本身發生美元債券，即無須動用海外美元儲備，亦無須動用國內資金，只須一聲令下，世人便如蟻附羶，財源滾滾。查2009年之後，中國在香港重點發行『人民幣』國債，一方面作為支持香港作為離岸『人民幣』市場發展，另一方面，正在構建『人民幣』國際定價體系。但願『人民幣』賴以晉身國際化及得以認同。須受考驗，皆因『人民幣』備受各方無理管制，未能自由流動。在2017年開始，中國重啟美元債券發行，數據顯示：當年曾經發行20債美元債券、年在巴黎亦發行60債美元債券、年又發行40億美元債券。可見中國一直在嘗試發美債可否集資金。到2024年中國試圖食大茶飯，在沙地阿拉伯發行20億美元債券，此舉適逢目前在香港發行債券之前，效果也不俗，認購率達到19.9倍。看來由中國發行美元債券，效果非同凡響，此事在中國只屬輕輕報導，不見踴躍。反觀西方之『金融時報』、『日經之中文網』等外國媒體開始關注。中國毫不拮据，為何要發行美元債券？更特別要用美元？無非中國看透沙地阿拉伯之須求，皆因2019年中國在巴黎發行主權債券之後……（待續）
二０二五年十一月十七日
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